在农夫山泉之前，谁能想到成就财富的终极密码竟然会是一瓶水。时间线日，农夫山泉在港交所敲锣上市，上市首日农夫山泉的股价暴涨，市值达4028亿港元！凭借着大自然的搬用工，农夫山泉创始人“钟睒睒”身家更是一度暴涨至578亿美元，开创了一瓶水的中国首富新时代。

  农夫山泉的造富神话不免让外界好奇，卖水当真如此暴利有“钱景”吗？或许真的如此，近日，怡宝谋求在港交所IPO的消息不胫而走。对此，怡宝并未回复，但华润集团旗下第16家上市公司或许已在路上，怡宝这个瓶装水鼻祖也有望冲击水财富第二股，成为长期资金市场的新选择。

  “华润怡宝”是华润（集团）有限公司旗下专业的饮料企业，总部在深圳市高新技术产业园区（北区），其前身是中国龙环饮料有限公司。1990年，怡宝生产出了中国第一瓶纯净水，之后被华润集团收购。2015年，怡宝从当时的华润创业（现为华润啤酒）的业务中剥离，2018年强化“两条腿”走路，发力饮料领域，直到2020年“构建多元化饮料公司的布局正在慢慢地成型”。怡宝已经从单一的纯净水企业，成为一个饮料企业。

  目前，怡宝的收入稳定在100亿元以上，拥有9家自有工厂、32家OEM工厂，其产品覆盖了“纯净水、奶茶、咖啡、功能性饮料、乳酸饮料、水果饮料”等8大品类。在中国纯净水市场属于开山鼻祖的江湖地位，曾经也一度问鼎“水中霸主”的龙头地位，其市场占有率仅次于农夫山泉，长期位居第二的位置。

  但多元化的怡宝在赛道加宽后，并未摆脱单一发展模式迎来自身加快速度进行发展，品类单一，产品单一，渠道单一，模式单一，客户单一成为了外界对其的一致评价，其营收始终徘徊在百亿规模左右，业务贡献最大依靠仍是瓶装水业务，在高端天然矿泉水「怡宝露」未来能否在高端瓶装水市场有突破仍有待观察。

  此次怡宝寻求资本上市，或许也是怡宝试图打破自身增长天花板的一剂猛药，借助资本力量助力怡宝品牌建设和新品研发，弥补品牌在产品创新、渠道构建上的不足，在构建多元化饮料公司的道路上，怡宝需要更加多的资本投入才有望打造自身增长的第二曲线。

  但怡宝能否复刻农夫山泉的资本神话还有待观察，首先从营收层面来说，农夫山泉是怡宝的两倍多，其整体行业增速也让怡宝可望而不可及。此外，怡宝的整体盈利能力也和农夫山泉差距巨大，从2017年-2019年的利润来看，农夫山泉归属股东净利分别实现33.79亿元、36.06、49.5亿元以及2020年的52.77亿元。

  而在2018年至2020年，怡宝实现的总利润分别是7.27亿元、8.63亿元及10.37亿元，农夫山泉归属净利分别是怡宝总利润的5倍、5.7倍以及5.09倍，如果按农夫山泉总利润计算，额度将更大。

  此外，华润怡宝的研发费用距离头部品牌也有很大的差距，2018年和2019年华润怡宝的研发费用只有农夫山泉的六分之一左右，这也在某些特定的程度上限制了公司的创新能力，让其无法第一时间迎合消费者趋势，掌控市场主动权。

  从这里显而易见，怡宝营收虽然是农夫山泉的35%-50%，但净利却不足农夫山泉的20%，怡宝的含金量与大自然搬运工相比，差的不是一星半点。

  由此可见，虽有农夫山泉的珠玉在前，但华润怡宝或许无法复刻农夫山泉上市时的辉煌，“瓶装水第二股”的光环也仅只是个光环而已。

  在“农夫山泉”独领风骚，“景田”大罐装差异化破局、百岁山闷声发财、“康师傅、娃哈哈、雀巢”烽烟四起，新势力“元气森林、喜茶”大举进攻之际，中国瓶装水的精彩还将继续，而怡宝也将有望中国水财富故事的又一主角，让我们试目以待！